💰 Comprendre son cash-flow | Centre d'aide

La compréhension de vos flux de trésorerie est essentielle pour piloter efficacement votre activité. Dans Finersight, deux approches complémentaires sont proposées pour analyser votre trésorerie.

Les deux méthodes d'analyse des flux de trésorerie

1. Le cash-flow économique (méthode indirecte)

Cette méthode combine le compte de résultat (P&L) et le bilan économique afin de reconstituer la trésorerie. Cette méthode est idéale pour comprendre comment l’activité génère ou consomme de la trésorerie grâce notamment à :

La performance économique de l’entreprise (activité, rentabilité) ;
La gestion des processus opérationnels (évolution des créances, dettes, stocks…) ;
La politique d'investissement et de financement.

2. Le cash-flow opérationnel (méthode directe)

Cette méthode repose sur les encaissements et décaissements réels observés sur la période. Elle donne une vision plus concrète des flux financiers : ce qui est effectivement payé ou perçu.

🔎 Focus sur le cash-flow économique

Cette approche repose sur trois grands flux de trésorerie :

1. Flux de trésorerie opérationnel

C’est la capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie à partir de son activité.

Étapes de calcul :

EBITDA : point de départ de l’analyse – indicateur clé de performance économique avant prise en compte de la politique d'investissements et financements.
+ Ajustements cash : on ajoute les charges / produits financiers et exceptionnels ayant un impact sur la trésorerie.
+ Retraitement des éléments non cash : on enlève les éléments comptables intégrés à l'EBITDA et qui n'ont pas d'impact cash (Ex. provisions sur actifs circulants (créances, stocks)).
+ Impôt sur les sociétés

= Autofinancement

+ Variation du BFR (Besoin en Fonds de Roulement) : évolution des créances clients, dettes fournisseurs, stocks, etc. permettant d'appréhender l'évolution des besoins de trésorerie pour financer l'activité.

= Flux de trésorerie opérationnel

2. Flux de trésorerie d’investissement

Ce flux retrace les opérations liées aux actifs immobilisés et permet de visualiser la stratégie d'investissement de l'entreprise :

CAPEX (achats d’immobilisations) ;
Production immobilisée (reclassement de charges en immobilisations) ;
Autres variations liées aux investissements et assimilés (Ex. cessions d'immobilisations)

3. Flux de trésorerie de financement

Ce dernier flux permet de suivre la stratégie de financement de l'entreprise, avec notamment :

L'évolution de l’endettement bancaire (nouveaux crédits et remboursements) et de ses intérêts ;
Les mouvements en comptes courants (apports et remboursements);
Les versements de dividendes ;
Les éventuels apports en capital

Synthèse

Le cumul des trois flux (opérationnel + investissement + financement) donne le flux de trésorerie global de la période.

Flux de trésorerie global = Flux de trésorerie opérationnel + Flux de trésorerie d'investissement + Flux de trésorerie de financement

Ajouté à la trésorerie d’ouverture (i.e. trésorerie de début de période), il permet de calculer la trésorerie de clôture (i.e. trésorerie de fin de période)

Trésorerie de clôture = Trésorerie d'ouverture + Flux de trésorerie global

🔎 Focus sur le cash-flow opérationnel

Cette approche présente les flux de trésorerie selon une logique exclusivement cash (flux réellement encaissés et décaissés).

Nous proposons une présentation de cet état financier sur la base des trois grands flux de trésorerie présentés ci-dessus, à savoir :

Flux de trésorerie opérationnel ;
Flux de trésorerie d'investissement ;
Flux de trésorerie de financement.

🤔 Pourquoi les trois grands flux de trésorerie peuvent différer selon les deux méthodes ?

Bien que les deux approches analysent la même entreprise, des écarts peuvent apparaître, en raison :

De la nature des flux. Un même élément peut être traité différemment.
Exemple : La production immobilisée va être traitée de manière différenciée :
- en flux de trésorerie opérationnel dans l'approche opérationnelle (contrepartie cash des dépenses courantes)
- et en flux de trésorerie d'investissement dans l'approche économique (après reclassement).
D'imprécisions comptables.
Exemple : utilisation à tort d'un compte fournisseur classique #401 vs. un compte fournisseur d'immobilisation #404 pour comptabiliser une dette sur CAPEX. Dans cet exemple, le flux de trésorerie apparaitra :
- en flux de trésorerie opérationnel dans l'approche opérationnelle
- en flux de trésorerie d'investissement dans l'approche économique.

Les deux approches proposent des lectures complémentaires de la génération ou de la consommation de trésorerie d’une entreprise :

💡 Cash-flow économique : met en évidence la création ou la consommation de cash-flow d’un point de vue économique et métier — c’est-à-dire la performance de l’activité indépendamment des flux réellement encaissés ou décaissés.

💡 Cash-flow opérationnel : apporte une lecture strictement “cash”, en se concentrant uniquement sur les mouvements effectifs de trésorerie.

Exemple :
Une entreprise peut procéder à une augmentation de capital compensée par une baisse des comptes courants d’associés.
Dans ce cas, le cash-flow économique enregistrera l’augmentation de capital, tandis que le cash-flow opérationnel n’en tiendra pas compte, puisqu’aucun flux monétaire réel n’a eu lieu.